海康威视
股票代码：002415.SZ
公司概况
杭州海康威视数字技术股份有限公司成立于2001年，2010年在深交所上市（002415.SZ）。公司是全球最大的安防视频监控产品供应商，正在向智能物联领域转型。
核心业务
- 公共服务事业群（PBG）：面向政府的智慧城市、平安城市解决方案
- 企事业事业群（EBG）：面向企业的智能化解决方案
- 中小企业事业群（SMBG）：面向中小企业的标准化产品
- 创新业务：萤石智能家居、海康机器人、海康微影（红外热成像）等
成长历程
- 2001年成立，最初为视频编解码芯片企业
- 2010年上市后高速增长，连续多年营收增速超30%
- 2018年被列入美国实体清单，面临供应链挑战
- 近年从安防硬件转型为智能物联（AIoT）解决方案提供商
- 创新业务孵化多个细分领域龙头
护城河分析
- 技术积累：在视频处理、AI算法、传感器技术方面有深厚积累
- 渠道网络：全球最广泛的安防产品分销网络
- 规模效应：全球市占率第一，规模优势带来成本领先
- 生态系统：从硬件到软件再到平台的完整解决方案能力
唐朝的投资历程
海康是唐朝的持仓之一，占比约5-6%。唐朝在2017-2018年期间对海康进行了深度研究（“王者海康”系列），讨论了其碎片化市场特征和25倍PE估值的合理性。2019年实体清单事件后，唐朝继续持有。