本 周 交 易无当 前 持 仓目前持仓茅台45%，腾讯23%，洋河11%，分众9%，古井B6%，海康6%。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
注：①持仓比例指当前市值/总市值；
②仓位加总偶尔可能为 99%或 101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如 10%代表实际仓位在
9.50%~10.49%之间。附上周数据收 益2019年内收益45%（四舍五入数据），市值再创历史新高。
感谢资本市场，感谢复利规律，今年的盈利额已经超过2014年初账户总市值的两倍还有余。
感恩茅台。年初持股38%的茅台实现翻倍，茅台以外的其他持仓仅获得约20%收益，确实如某些朋友批评的“去掉茅台就是垃圾”……其实2017年茅台也翻倍有余，不过那年由于腾讯和海康也翻倍了，所以没享受到“去掉茅台就是垃圾”的评论待遇依赖茅台的良好表现，使年初持股在9个月无交易的情况下，实现收益约50%。
真心希望明年有机会让人批评“去掉腾讯，就是垃圾”，后面还能够让人持续批评“去掉洋河就是垃圾，去掉分众就是垃圾，去掉海康就是垃圾，去掉古B就是垃圾……”年内分红及新增资金约10%出头，分别用于加仓腾讯、洋河、分众、古井B。这部分资金毛估估收益率持平或个位数亏损，最终拖低账户总收益率至45%出头。
自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，45%（均不含新股收益）。
若2014年元旦净值为100，则当前净值为434。以5.72年折算，年化收益率约29.3%。
本周重要信息
①茅台再创历史新高1160元。
②腾讯注销回购的股份。
已经连续18日回购，累计回购199.66万股，耗资约6亿人民币。所回购的股份，除19日和20日两天回购的22万股以外，其他部分于昨日全部注销。
这个回购和注销金额，主要还只是一种姿态。实际上现在的腾讯，日净利3亿左右，就算每天拿一半净利润来回购注销，也是有能力持续到地老天荒的
③开工新书。
过完中秋，本周儿子返回魔都，老唐给自己找借口当了一天蛀虫然后开工《巴菲特成长演义》（暂定名），力争年底前完稿。
下周重要事件新书《巴菲特成长演义》，试图从我的个人理解出发，讲清楚巴菲特在投资道路上，经历过哪些困惑、彷徨——那也是我们每个人困惑彷徨过，或正在困惑彷徨的；
依赖哪些投资案例的思考总结，经受哪些朋友和导师的什么影响，最终推动巴菲特形成现有的投资体系？这个投资体系和其他投资大师的体系有些什么核心区别，哪些是我们可以学习的，哪些是我们没有必要或者没有办法学习的……等。新书的框架是书房《散打巴菲特》系列文章——当然还要增加很多内容。
力争不吹不黑不玩玄妙深奥，以简单粗暴通俗易懂的老唐风格，重现巴菲特投资史上的重要案例决策经历，以及巴菲特投资体系不断完善和丰满的过程。
我希望自己能在保持理论深度和案例准确性的前提下，还能写出一种小说般的阅读体验。它不是名人传记，不是案例合集，更不是投资理论，在我心中，它比较像茶馆里的评书可惜成都茶馆里的评书形式“散打”在全国知名度不高，容易被误解，否则《散打巴菲特》作书名其实更合适我尽量努力，尽量不让朋友们失望。
这个期间，周末的实盘周记持续更新应该没有问题，但周内会不会有更新，我不确定。持股公司若有值得写的重大事件发生，我应该会梳理。至于其他的，或许有、或许无，视时间、精力和兴头而定。
希望朋友们体谅，并能够对每周一次的特约发布，给予最大的容忍和支持，谢谢大家其实真遇到大涨大跌、心情激荡难平之时，翻翻书房以往的理念类文章，一样对症有效，无需熬新汤。
书房天天都能收到旧文下的留言和打赏，说明手持洛阳铲挖挖挖的朋友，数量不少的感谢这位美女将书房三年原创合集打印后的照片发给我——抱歉，不会输出美女微信名的星星和树叶，只能截图显示。有这么厚三本，书房即使无更，其实也是不缺东西看的下周预计交易无本 周 运 动本周游泳3次，单次1小时；跑步2次，一次15公里一次10公里；陪我家领导散步2次合计15公里；期间体重波动于82kg~84.1kg（175cm）。
强烈申明本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股，都有腰斩或翻倍的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。
切记切记！祝朋友们周末愉快！达唐老师，请问1顿茅台酒等于几瓶成品茅台酒？
作者2124瓶，书房说了好几年了偷电专家我眼皮子浅，习惯以服务行业和制造业的评判标准看酒企，所以以下都让我觉得管理层花钱大方，第一，去洋河参观有个环节是教大家喝手工班，一天得喝不少瓶吧？第二，洋河不把人工成本作为管理团队考核指标，招人有时突破薪酬体系招，不设上限。第三，厂区招待用的酒店规模大，酒管饱，服务员服务水准极其规范，丝毫不逊色于五星级酒店的标准，可见这类招待很日常，酒店利用率高，否则不会搞得这么专业。 另侧面了解到，大领导们都很关注养生，还开发出了亚麻籽拌酸奶、洋河酵素等衍生产品；另有领导已全家移民……总觉得有点像土皇帝作者还算好吧，一算营销推广费用，包括茅台都有的，只不过是厂家还是经销商承担的问题。比如我的朋友广州三凡空间的郭超仁，他是茅台经销商，就经常搞品酒的活动；二三我都认同和支持。至于养生和移民问题，我同意你的看法金色骑士唐老师，您觉得腾讯今年价值涨了多少?
作者投资是两个苹果比大小，不是准确算出苹果的克数。
不会难过的玉之丞唐先生您好，我想问您一个问题（问题太白痴的话您不要见怪……）：想获得股票的复利，是需要不断的进行买卖么？不可以买完某支股票后一直持有好几年不管它么？
作者不需要。持有几十年不管它也是可以的，前提是它一直在赚钱，而且没有讨厌的牛市把股价推的太高。
白色小海豹老唐我一直有个疑问，都说A股的指数是长期失真的，那我们定投指数没问题吗？希望得到解答作者没问题。比如你投沪深300指数，失真的部分主要是指数把公司分红除权当做自然下跌，但指数基金会收到300家成分股公司的分红的，基金净值不失真。
且听风吟唐老师买港美股怎么哪里开户？具体步骤需要怎样做？求教作者做港美股的券商里面，最好的两家应该是富途证券和老虎证券，一个是腾讯旗下的，一个是小米旗下的。老虎证券在书房有低佣福利开户，想书房发送“开户”就可以收到，然后照着做就是了，有客服指导。
popo老唐，想问两个问题： 1. All money is equal 的道理是对的，简单说就是所有的公司股票都能回到合理的市盈率，比如说25倍。但是如果刨除疯牛市的偶尔几次，几乎再没有出现过25倍市盈率的话，那是不是可以认为这个行业的估值就是应该低？比如银行。 2. 目前的白酒市场是总体稳定，高端增长，就等于中低端下降。高端白酒行业的核心竞争力是不是主要是品牌价值？酒好不好喝好像不是最重要的。
目前茅台的情况已经证明了越高端越好卖，茅台买不到的买五粮液。这样考虑的话，仿佛洋河的机会永远会小于茅台五粮液。从机会成本和概率上来说，是不是应该放弃洋河买入茅台？
作者1.不是行业估值应该低，而是要去考虑公司的报表利润和自由现金之间的关系。这是我书里写过的问题；2.所谓品牌，本质就是建立在对产品品质认可的基础上的，任何时候说酒好不好喝不重要的酒企，恐怕都只会是死路一条。至于买什么，我给不出意见，也不能给liubo Steven老唐文集是个好东西，想看盘的时候就去看老唐文集