老窖，呵呵那啥，八十老太靠墙喝稀饭[摊手]
1）4月27日，年报分红预案说：按照规定，公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80％。公司本次分红，现金分红所占比例为100%。10派8元，现金分红总额11.22亿元。很明显，截止年报发出时，公司要么没有规划重大资金支出安排，要么就是年报说谎；2）5月4日，继续停牌公告，策划非公开发行股票。5月17日，方案曝光：按照不低于21.86元/股的价格，非公开发行约1.372亿股，新发股份占原总股本近10%，募集资金30亿元。而公司2013~2015年，累计现金分红分掉了40亿元，其中约22亿被大股东及其关联人拿走；
3）募集资金计划投入基酒产能扩大项目。该项目位于四川省泸州市黄舣镇，项目分两期进行，其中一期工程为本次非公开发行募集资金投资项目，总投资 33.41亿元，拟使用募集资金30亿元。一期工程2016年开始征地，2017年1月开工建设，预计2020年12月竣工。该项目总投资占公司最新一季报净资产的1/3以上，毫无疑问属于重大资金支出；
4）依照项目建设需求，项目整体所需资金33.41亿，2016年仅仅是开始征地，整个建设期高达5年，2016年绝对不可能需要用到30亿资金。我们武断地按照2016年需要支出全部投资的1/3去猜测，只需要将2015年的现金分红方案修改为送红股方案即可搞定项目所需资金。且白酒企业一贯现金流极好，2016年本身还有高额净现金流入。无论从哪个角度说，都没有增发新股、稀释老股东股权的必要；
5）已披露的定向增发对象，泸州酒业投资公司，为泸州酒业产业园区管理委员会全资子公司，成立于2016年5月11日，定增合同签署于2016年5月15日，拟出资2亿元认购新发行股票。该产业园区管理委员会地址位于黄舣镇，产业经营和园区地址与泸州老窖集团全资子公司泸州酒业集中发展区高度吻合。
一个镇上搞出两个几乎一样的产业园区，概率极小。所以参与定增的企业，高度疑似泸州老窖集团公司一致行动人；6）如果4月27日年报披露分红方案时，公司关于无重大支出的表述不是假话，那么该定增扩产方案就是五一大假期间匆忙策划出来的。且接受定增的企业，恐怕是度身定做的，跑完手续成立仅四天后就和老窖签署了2亿的认购股份合同；7）因此，这个事情我个人的理解就是先搞高额分红，派掉股份公司的现金（其中大股东及其一致行动人拿走了近55%）然后火线挖坑做项目，让集团及相关利益人入股，明目张胆地强行低价卖掉全体小股东约10%的股份（而且，后面还有二期工程等着的）；
8）当然，也许市场喜欢。毕竟内部人如此不加遮掩地这么做，能说明这个位置的确低估，今天市场以暴涨应对也说不定。呵呵；9） 申明：老唐纯属路见不平、碎嘴几句。本人目前不持有老窖，且至少在今年内也不打算买入。