盖可保险
公司概况
盖可保险（GEICO，Government Employees Insurance Company）成立于1936年，现为伯克希尔·哈撒韦全资子公司。是美国第二大汽车保险公司。
核心业务
- 汽车保险：主要通过直销模式（电话和网络）销售车险
- 绕过保险代理商中间环节，直接面向消费者
护城河分析
盖可保险是低成本护城河的经典范例。巴菲特论述最多的案例之一：
- 结构性低成本：直销模式省去代理商佣金
- 正循环：低成本→低价格→更多客户→进一步摊薄成本
- 市场份额：从1995年的2.5%攀升到约14%
- 保险浮存金：为伯克希尔提供大量低成本甚至负成本资金
“盖可的成本优势使它能够年复一年地攻城略地。低成本打造了一条护城河——一条持久的护城河——竞争对手无法跨越。“
在巴芒演义中的地位
唐朝在《巴芒演义》中详细讲述了年轻的巴菲特如何被洛里默·戴维森传授保险业知识，以及格雷厄姆投资GEICO获取的净利润超过其一生所有其他投资的利润总和。