本周交易周一（2月1日）早晨9:13分，以跌停板价格委托上海机场的1000股卖出，9:25成交。
几万块钱也没处去，把另一个观察仓福寿园补成1万股，成交价7.49港币。
剩下的一点零头，1.486买成恒生ETF了。
本是个微不足道的交易，占比远低于实盘总值的0.5%，属于实盘规则的不披露范围。
只是想着可以借这个正在发生的案例，帮助书房部分朋友了解股市集合竞价的规则，所以拿出来聊聊。
对于投资者来说，开盘期间的实时委托，很容易理解。你委托买入或卖出，券商实时帮你传输到交易所，由交易所主机负责撮合。撮合的原则是①价格优先，②价格相同的情况下，时间优先。
开盘的集合竞价，略有不同。虽然撮合原则依然是①价格优先，②价格相同的情况下，时间优先。
但开盘价的形成，交易所系统额外增加了一个“最大成交量原则”。
所谓最大成交量原则，就是交易所电脑系统在所有买卖委托中，找出一个价格，确保：
①高于该价格买入委托全部成交；
②低于该价格的卖出委托全部成交；
③等于该价格的买入或卖出委托，根据买卖委托量，按少的一方的委托量成交。
这个价格就是最后显示的开盘价。最终，所有高于开盘价的买入委托，一律按照开盘价成交（注意，不是委托价）；
所有低于开盘价的卖出委托，同样一律按照开盘价成交——这两个成交原则，都保证了成交价优于投资者的期望值，所以投资者不会不高兴。
至于等于开盘价的委托，则要看交易对手的委托量，以时间先后顺序排队撮合，部分可以成交，部分无法成交。各家券商的服务器，接受投资者的委托时间不一样。
有些券商前一天下午就可以接受投资者委托，有些券商晚上12点过后可以接受投资者委托。
但无论哪家券商，早上九点之后都会必须接受投资者委托。
9:15分之前的委托，无论是前一天下午委托的，还是9:14分委托的，待遇都一样：券商将所有委托打包，在9:15那一瞬间开始，向交易所主机传送。
不同的券商，不同的服务器，在向交易所主机传送的过程中，因为机器性能和带宽的关系，可能会有毫秒级的速度误差。但这个不是我们所能改变的，我们可以将其视为无区别。
从9:20开始，交易所主机不再接受撤单委托。然后按照①价格优先，②价格相同的情况下，以委托到达交易所主机的时间为准排序，开始寻找那个能够形成最大成交量的价格。
9:25，开盘价确定。所有高于开盘价的买入委托，全部按照开盘价成交；所有低于开盘价的卖出委托，全部按照开盘价成交；等于开盘价的委托，则要看对手数量，有可能有部分成交不了。
在集合竞价期间没有成交的委托单，以及9:25分之后再提交的委托单，就和日常实时提交的委托一样，进入买卖委托排队，等待9:30以后的连续交易，或者被投资者撤单。
<备注：如果9:30之前，系统找不出满足条件的价格，就展示买卖委托量和价，等9:30以后有人主动按照卖一价格买入时，或有人按照买一价格卖出时，再形成开盘价>
明白了这些规则，在9:13按照跌停价委托的理由就清晰了：
第一，9:15分之前委托是一样的，都是9:15分打包传送的、最早进入交易所主机的委托单；
按照跌停价委托，是系统接受的最低委托价。如果开盘没有跌停，我可以确保自己100%按照开盘价卖出。如果开盘确实跌停了，我可以确保没有人因为价格优先原则排在我前面，大家只拼时间顺序去和买家成交。此时的买家又是些什么人呢？大体有以下6种：
①持看好观点的人，借机抄底——几天暴跌后，你可能觉得周一早晨有人看好，是奇怪的事情。
但你回忆一下上周六和周日网络上的气氛，或者返回书房周六《对上海机场补充协议的理解和判断》
一文，看看老唐提出【这是一份利空上海机场、利多中国中免的协议。上海机场未来五年的确定性丧失，投资逻辑需要推到重来】后的留言区，就不觉得奇怪了；
②手中有持股，计划买入当日跌停买入，反弹卖出做T的；
③意图摊薄成本的（包括有些朋友喜欢说的庄家自救）；
④之前融券卖空的，买入股票还券、利润落袋为安；
⑤啥也不懂，跟风付费娱乐的；
⑥手忙脚乱下错单的。
至此，观察仓失败。2020年11月06日买入的1000股观察仓，耗时近三个月，最终以放弃观察，未形成实际仓位结束至于与上海机场相关的研究和思考，是否还成文分享出来，等春节后再看时间和心情吧当前持仓目前持仓茅台28%，腾讯25%，洋河19%，分众8%，古井B6%，海康2%，恒生ETF12%。另有福寿园1万股观察仓不计。下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
上周数据注：①持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
②仓位加总偶尔可能为 99%或 101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如 10%代表实际仓位在
9.50%~10.49%之间。收益2021年内收益14%（四舍五入数据）
自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，66%，14%（均不含新股中签收益）。若2014年元旦净值为100，则当前净值为860。以7.1年折算，年化收益率约35.4%。
重要事项1.今天，最重要的事情，就是给朋友们拜年老唐给书房的朋友们拜年啦！来自唐书房00:0007:282.老唐著作介绍。京东给老唐的几本书做了个专辑，作为年货节的一份重头戏推广。
作为回报，京东希望老唐能够在书房里做个介绍和推广。
正好，最近，书房来的新朋友比较多。许多人追着问老唐写过什么书，哪里买，按什么顺序读等等。
每次零星回复确实不方便，今天就借机给自己做个完整广告，以后也方便做成自动回复。
因而，接下来这段是卖书广告。对不住大家哈，不喜欢的直接拉过去就是啦唐书房截止今天有原创文章635篇，书房里有很多老朋友将它们（含留言）整理后在某宝打印装订成纸质书阅读。但我不推荐新朋友这么做，因为这个量很吓人——据打印出来的朋友分享，A4纸打印后，摞起来54cm高（大部分朋友是分成20多本），重达49斤短期内想完成这个量的阅读，无论是靠手机碎片阅读还是打印成纸质阅读，都不太现实。
还是直接读老唐正式出版的书籍，相对容易些，也比较系统，同时还更省钱——某宝打印费大致600多元。老唐至今一共出版了五本书，其中有三本建议必读这三本书，是老唐二十多年来，通过大量阅读、思考和实战建立的一套完整的投资体系。
其中《价值投资实战手册》是纲，《巴芒演义》是道，《手把手教你读财报》是术。书房里持续公开的实盘演示，算是这套投资体系的实战运用成果。
老唐建议的阅读顺序是：①《巴芒演义》；②《价值投资实战手册》前118页；③《手把手教你读财报：新准则升级版》；④《价值投资实战手册》119~315页。
另外两本，也就是大家平时叫的【手1，手财】和【手2，手银】。
左边这本【手1，手财】，创作于2014年下半年，2015年元旦出版，至今纸质版销量已经超过50万册。这本书现在已经升级为前面三本套装里的红皮升级版。红皮升级版包含并优化了老版内容，增加了新会计准则导致的报表变化对比。所以，这本老版的白皮手1，既没有必要购买，也没有必要阅读。
哪怕你是今天刚买到的老版手1，也可以直接丢掉。重新下单红皮那本，即节约时间，也节约头发右边这本【手2，手银】，出版于2017年1月，是专门讲银行股财报的，内容独立于其他书籍。
由于金融企业的特殊性，这本书稍微有点难懂。如果你不是对银行股感兴趣，这本书可以不读。
但如果你想研究银行，这本书很可能仍然是不二选择。
顺便预回答两个常见提问：
①老唐的书，你平时习惯买书的地方都有，比如京东、当当、天猫、新华文轩……都有。
但春节前后，建议首选京东，物流有保障→点击此处购买《手把手教你读财报：新准则升级版》
或者点击文末的阅读原文，或者向书房发送关键词“书”，均可直达京东购书页面。
②三本必读套装，目前均没有电子版。无论是kindle版、微信读书版或者其他形式的电子版，都没
有。我不知道出版社会不会安排出电子版，或者什么时候出电子版。所以无法回答相关提问下周预计交易本周五，茅台最高价达到2364.6元，触及第二卖点29700亿。
但由于我之前设置的到价提醒是2365元，所以，差了四毛钱没有触发闹钟，老唐也没有看到当天的股价走势，更谈不上卖出了。下周，或许茅台还有可能创出新高，如果触发2365元，我会卖出目前持有茅台的约一半<备注：之所以用“约”字，是因为对于我做过深度研究，仅仅因为高估卖出的优质企业，很可能在第三卖点出现后，依然会保留一两个百分点的观察仓，无论未来涨跌都继续持有>。
卖出后的资金，如果没有什么特殊情况，应该还是暂时存放于恒生ETF。
届时不再推文，详情我们等正月初九再聊最后，祝大家吃好玩好休息好，开开心心过新年，咱们正月初九再见朋友们，让我们面向未来，共同迎接Happy 牛 Year！
牛年大吉祝朋友们牛年大吉，万事如意吹轰鸡唐老师，你分析上海机场的逻辑的确正确，但是请你手下留情，关于它利空股价的分析不要再对公众公布了，等公司股价由市场情绪自由决定，你这种利空性分析是会加速市场对股价的情绪反应，实际上有点那种通过名人效应影响股价了，就像类似冯柳大笔买入某只股票，然后这只股票就开启加速模式！
唐书房凡是恐惧自己持股的利空消息传播的，都是每天一睁眼就想着去摸别人口袋、卸别人大腿的主儿理理爱美丽168老唐真的是精明，上机好多人都不知道如何逃跑，包括我，几手硬是跑不掉，生吃三跌停，唉，难受死了！唐书房这和精明不精明扯不上，只是你是否知道集合竞价规则的差异。正所谓“有知识储备，才看得见机会”。
若非这次，我还不知道书房里居然有这么多人，不知道股市开盘价的形成规则，还想不起来这个科普呢仙人铁掌老唐你好，提前拜个年，跟着问个问题，如果茅台一直涨，到最后手上就就1-2个点的茅台，你会买点其他沪市股票做打新门票吗唐书房一两个点够打新了。会尽力寻找新的投资对象的，但不会为了打新去买什么。
松WOO老唐，一直有个疑问，想请教:老巴遇到了芒格，吸收了芒格的理念向巴神迈进，但是好像没怎么看到芒格遇到老巴，从老巴那得到了什么，好像芒格即使没有遇到老巴也会和现在一样牛。能说说芒格从与老巴的合作中得到了什么进化吗？唐书房芒格是在巴菲特的指导下，才进入基金管理行业的；芒格经常搭车巴菲特的分析投资；芒格利用了巴菲特对金钱的专注，借树开花，轻轻松松以几十亿身家享受了几百亿身家富豪的社会地位……这些应该都是收获吧。大笑翻天请问芒格看《巴伦周刊》几十年，抓住一个投资机会，指的是哪个投资？谢谢！
唐书房是一家制造汽车减震器的公司，芒格好像是赚了15倍左右，盈利8000万美元，耗时两三年。
pancho老唐的实盘收益一直不算新股收益，想问老唐您的实盘如果算上新股收益的话，会有大概多少个点的增强？唐书房几乎不会有什么增强，只是为了明确口径。