本周交易无顺带告知一个交易记录方面的改变：
鉴于某些人实在缺乏资金量级概念，理解不了老唐“随手处理千元或万元级现金≠加仓某某股”这个概念。为避免这些无价值的重复追问和莫须有的误导，以后实盘账户周内发生低于账户市值0.5%比例的交易，不再披露。当前持仓目前持仓茅台43%，腾讯27%，洋河12%，分众7%，古井B7%，海康5%。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
注：
①持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同而发
生小幅变化；
②老唐买点或卖点，代表如果公司总市值触及此数值，老唐计划买入或卖出，与个股历史买入成本无
关；
③仓位加总偶尔可能为 99%或 101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如 10%代表实际仓位在
9.50%~10.49%之间。附上周数据收益2020年内收益-6%（四舍五入数据）。
自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，-6%（均不含新股收益）。若2014年元旦净值为100，则当前净值为427。以6.28年折算，年化收益率约26%。
本周重要事项1.《巴芒演义》精装版发货，平装版上市。
精装版昨天已经开始发货，今天已经有不少朋友反馈拿到新书了。
全部5000册预计快则今天，慢则明天会发完。还没收到的朋友稍安勿躁，谢谢平装版昨天登录京东、当当、天猫等线上书店。
平装版图书已经出厂，处于奔赴各地仓库的过程中。
所以不管各大网站预售页面标注的是4月15日还是4月26日有货，预计很快都会变成现货状态正如昨天的通知所提示的那样，建议书房的朋友们优先选择在当当购买。
因为当当售卖的版本里，多了一份全书人物关系和事件联系的思维导图。
这份思维导图的加入，是当当网用推广资源和出版社换来的——你可以理解为当当额外花钱定制的，在最初草图的基础上又增加了不少内容。
因为这个想法是当当方面于3月底提出来，所以精装版里没有，感觉有点对不住精装版的朋友们不过，等当当定制的1万册特别版销售完毕后，我会将这份思维导图的PDF高清版免费分享给大家的《巴芒演义》是老唐迄今为止最为得意和自豪的作品。
伴随着纸质版的面世，以及出版社投资制作的音频版和视频版也将于本月底面世，老唐成就感爆棚到此，这事儿基本就算告一段落了，老唐的注意力已经开始转移。人生道路上还有更多有趣的、好玩的事情可做为了防止极少数人鸱得腐鼠，以为老唐自吹自擂是为了打广告卖书，特意再次告知：
这本书将一字不漏地在书房免费连载，而且可以预计连载完毕后，一定会有免费电子版满天飞，所以纸质版完全可以不用买。备注：鸱（读作吃）得腐鼠，小学课本里的庄子寓言。说：
有只凤凰从南海起飞去北海。沿途非高大青翠的梧桐不栖，非洁净鲜嫩的水果不食，非清凉甘甜的泉水不喝。有只秃鹫拾到一只腐臭的老鼠，刚巧凤凰从它头上飞过，秃鹫很怕凤凰抢它的腐鼠，抬起头大声对着凤凰发出‘吓吓’的警告声。老唐这五年来，确实靠卖书赚了“不少钱”（总计200多万，在许多人眼里可能算是“不少钱”了），但其实我内心挺讨厌听到有人说老唐靠卖书赚钱的——当然，挖苦我的人其实也不在乎我的讨厌今天很抱歉地要刺激一下某些人脆弱的小心脏：老唐如果兴趣在这里，今天我有能力更轻松地赚到更多个200万。书房原创文章加个文末广告，推文的时候加一个次条广告，多家知识付费平台邀请开售的财报课程，多家机构和媒体邀请的演讲和访谈，基金平台实盘“带货”分佣，收费问答，知识星球，乃至“利用”粉丝信任搞私募基金……，有太多方法可以给我合理合法地带来超过200万的收入，甚至可能是“每年远超200万”的收入。
老唐只是又懒，又缺乏进取心，所以才选择写书这么笨的“赚钱”法（微信截图已获当事人同意。下同）
所以，那些担心老唐算计你口袋里腐鼠的人，毫不客气地说，真的是贫穷限制了你的想象力。
不要四处暴露自己的无知和低智了，守好你的腐鼠要紧2.海外确诊人数不断攀升，但资本市场强势上涨。
截至今天，中国之外的地区新冠肺炎确诊人数超过160万就在两周前，我们还在讨论第40万确诊患者。
很有意思的事情是，在这个疫情爆发最惨烈的时间段里，美国股市SP500指数自3月23日至今14个交易日里，上涨了27%。各大财经媒体的标题是：已经进入技术性牛市本周SP500指数上涨12.1%，创1974年以来最大单周涨幅。
有趣吧？联想到我国股市，我印象非常深刻的是，中国股市本次大反弹，大约开始于老唐推送《阴天》那首篡词歌的时间——文章推送于2020年3月19日中午13:19。
为何印象这么深刻呢？因为那个时刻我感受到了市场的极度恐慌在我的文章推送出来后，一位已经在书房约三年时间，经常留言互动，而且有过数十次打赏的老朋友，在文章下面给我留的言是：“老唐，你自己乐观就行了，为什么还要将这种乐观传递给大家呢？你会害死很多人的！”不知这位朋友事后可有反思，我只知道这条留言后来被这朋友悄悄删除了老唐天性散漫，特别不喜欢被人指手画脚：“你应该做某事，你不应该做某事”，所以这条来自老朋友的留言，一方面让我感到非常不舒服。另一方面也显示了当时市场气氛有多么恐怖，老鸟也吓呆了那篇《阴天》下面还有两条很有代表性的问答，简直可以做实况教材，截给朋友们深刻思考。
——没有鄙视留言者的意思，这是投资旅途常见的困惑。发出来是为了大家共同成长。
在形势不好的时候，要不要减仓？这是一个非常经典的问题。
我一直认为，只要真正想透这个问题，在股市想要亏钱是一件非常困难的事情——有点刺耳，却是实情老唐在整个疫情中满仓呆坐，什么也没干，年内收益是-6%。
如果这个收益也不足以帮助你理解这个问题，老唐再暴露一个实盘数据来阐述它。
3.老唐的基金实盘还记得老唐去年的年终总结《老唐的2019年》里写过的这段话吗？
当时，老唐持有广发全球医疗保健指数基金49.4万，国联安中证医药100指数基金47.6万，合计97万——购买这两个指数基金的逻辑和详情，向书房发送“医药”就可以提取。
2020年第一个交易日，我补入了2.4万凑够100万之后（当日净值微涨，故只补了2.4万就够100万了），这两只基金处于完全遗忘状态。
在三个多月的资本市场大起大落里，尤其是广发全球医疗保健指数基金所覆盖的美国股市暴跌1/3以上，老唐既没有买，也没有卖，甚至看都没看。
然后，今年一些进入支付宝的零碎收入——直率的告诉某些私下猜测的朋友，就是广告收入。
于我而言，即没有花销它的地方，转出来也麻烦，就按照年终总结的计划，买入了000948恒生指数基金。进钱就买，没有浪费一秒钟去看恒生指数处于什么位置，未来会涨还是会跌，形势是日趋好转还是继续恶化。到今天，恒生指数年内涨幅是-13.8%，这笔完全不看的恒生指数基金投资，以及去年的100万指数基金，是什么情况呢？看截图年初的100万中美医药基金，现在是104.36万，年内收益4.36%。
今年下跌13.8%的恒生指数，我的买入时点和收益如下图每一个红点处的买入金额基本接近，并不存在什么抄底奇迹。年内收益-2.12%。
无论是-6%，+4.36%，还是-2.12%，在过去的三个半月的大环境里里，我认为都是非常令我满意的成绩。稍微拉长一点时间看，这都是生长巨额利润的种子。
不太清楚书房朋友们对恒生指数下跌13.8%的量级有没有感受？
以年度跌幅排行，大概是过去40年里香港股市第7大年度跌幅。
如果40年里第7大跌幅的年份，没什么特殊能力的人，也只亏2.12%，市场有什么可怕的呢？
这就是老唐反复强调的，投资第一重要的问题，是解决如何面对市场波动的问题。
它一点儿也不复杂，没有数学公式，没有财务数据，没有一个生涩难懂的汉字，但它决定你赢还是亏。
选股和估值只能在/且必须在前一个问题的基础上，解决赢亏多少的问题。
有很多朋友，热衷于选牛股，也经常敦促老唐赶紧研究新股票在这些朋友眼里，似乎只有不断挖掘出新的投资对象，并在之间跳来跳去，才算“真的”在认真从事投资这项伟大的事业。那些抱着茅台20年200多倍，抱着腾讯16年600多倍，抱着海康10年10倍，抱着洋河10年5倍……只是“运气好、幸存者偏差”，并没有什么能力这是思想根源上的错误。在老唐眼里，最理想的投资是无交易，就是十年前和十年后持有公司基本没变。投资最考验能力的，还真不是选股换股，而是能否遏制自己换来换去的交易欲望。
谁的投资生涯里没买过几只牛股呢？身家体现出来了吗，为什么呢？认真想想。很重要对了，昨天还有个实时案例，我觉着有记录价值，也值得朋友们思考。
老唐经常说，用报表数字预测短期股价涨跌，和用K线、均线一样都是“炒”，只不过是炒报表罢了。
昨天的宋城演艺就提供了一个示范版，预告一季报净利润下跌75%~100%，结果当天股价还涨了，最高涨幅超过3%。仔细想想这个案例，更深刻理解“市场先生出价只能利用，不能预测”，再认真想想“我认为分众一季报很惨，所以我抛了，事实证明我抛对了”的思考模式是不是正确。
话题扯远了，打住。预回复三个必然会被问的问题：老唐的基金投资在总市值里占比很小，只是个位数仓位。
每周披露的老唐实盘仓位里不包含对这三只基金的投资。
老唐股票实盘+基金实盘，占除去房产以外全部身家的99%以上。
4.最后留个作业。本周腾讯的年报出来了（上个月出的业绩报告，本周出的年报全文，一共274页），我某宝打印出来读了一遍。不过，似乎没啥新内容要说。关于腾讯，去年11月我就这样写过业绩出来的当天，我直言“腾讯就三个字：等收钱”。
两周前，有位满仓古井B的朋友，有笔约百万港币左右的资金到账，在古井B、茅台和腾讯之间犹豫不决。来问我，我给的建议就是买腾讯（当时股价不到350港币）。
所以，就年度报告而言，要点还是2019年8月的《腾讯的确定性》一文内容，替换几个数字罢了，不值得费笔墨再写一篇。但阅读腾讯年报的过程中，我倒是发现两样有谈论价值的东西：
港股年报和A股年报的差异；2019年度开始实施的新会计规则和老会计规则之间的区别。
这些东西，一般行业内人士阐述的都生涩难懂，很多朋友看着就头痛。我打算抽空来中翻中一下这些东西我知道，港股通有50万门槛，参与的人本就不多。
再加上这些内容再怎么阐述，也是烧脑的，对很多人来说是枯燥无趣的，远没有牛股、暴涨、大格局、定性、常识、一眼定胖瘦等词汇有魅力。
不过我觉着那些懂不懂都能接茬扯几句、即无法证伪也无法证实的口水话，还是留给别人吧。
这些枯燥的，懂就是懂、不懂就是不懂的东西，这些你百度不出来，或者百度出来每个汉字都认识，串一起不知所云的东西，才是书房的乐趣和价值所在留个作业，若有对这些感兴趣的朋友，建议你先行下载一份腾讯2019年的年报，自己先读读。
下周找个时间，我开帖让朋友提提自己阅读过程中遇到的看不懂的或理解不了的会计知识，老唐试试给它来个中翻中。别想着别人反正会提问，我搭车就好。说不定别人也是这么想的，最后搞到无车可发没读过《手把手教你读财报》一书的朋友，就不要参与了。
我的阐述会建立在你已经读过手财的假设上，没读过的会提很多浪费时间、没有价值的问题腾讯年报的下载地址，我放在文末的阅读原文上。
本周运动本周跑步4次，单次10公里；陪我家领导骑车一次12.8公里；陪领导赏花步行一次7.3公里。体重86.1公斤（175cm）下周预计交易无强烈申明本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股，都有腰斩或翻倍的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记！祝朋友们周末愉快Robert.feng唐老师，我什么时候能像你一样有钱呢作者其实很容易，依照15%收益率计算，90岁的巴菲特口袋里每1个亿，其实也就等价于47岁的老唐口袋里的25万，也等价于27岁的你口袋里的1.5万元而已。同样，今天47岁的老唐口袋里的1000万，只是等价于27岁的你口袋里的大概60万罢了。
金先生我很期待看到有一天表格里暂时亏损的股票大涨起来以后，现在的杠精会有什么表现呢？
作者没用的。我记得非常清楚，我离开雪球的时候，一堆人在下面留言：立帖为证，老唐最多三个月就灰溜溜地回来蹭流量了，三个月不回来我直播吃翔。眨眼间，老唐离开雪球一年零九个月了，若这些人说话能算数，也已经被翔胀死了泰丶yuan老唐，想问您个问题，我去年开始学习投资，大学毕业不久，资本有点少，我这一年多来看了很多投资的书，聪明的投资者、巴菲特之道、一个投资家的二十年、手财1和2、股市进阶之道、投资中简单的事等差不多有20本，但是每次看一本新的书都有新的体会，感觉自己还是懂得太少。您说我现在是开始涉及股票投资呢？还是继续看书沉淀呢？
作者都可以。不过一般建议刚出校门的，以工作为主吧，资本少在股市收益率高几个点，低几个点的，和初期的人力资本提升获利相比，差距太大了。
牛松林为什么那么多人不看好老唐的分众？18年分众利润五十多亿，只要分众利润再次达到五十多亿，那么市值不就将近翻倍了。18那会分众广告点位啥体量，跟现在根本不是一个量级的！那么利润再次达到50亿，那不是轻而易举的事情吗？预计三年内，分众将会是老唐涨幅最大的一只票！
作者借你吉言希望如此，我倒是无所谓，但书房里确实有不少受老唐误判影响的朋友，压力比较大，如果你预言正确，我会感觉很欣慰的