本周交易无当前持仓目前持仓茅台39%，腾讯26%，洋河13%，分众11%，古井B6%，海康5%。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
注：
①持股比例=持股市值/账户总值；
②老唐买点或卖点，代表如果公司到达该市值，老唐可能会买入或卖出；
③仓位加总偶尔可能为 99%或 101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如 10%代表实际仓位在
9.50%~10.49%之间。附上周数据收益2020年内收益1%（四舍五入数据）。
自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，1%（均不含新股收益）。
若2014年元旦净值为100，则当前净值为459。以6.05年折算，年化收益率约28.6%。
本周三，《上海证券报》出炉了一份个人投资者调查报告，关于2019年股市个人投资者盈亏及幅度的。
调查结论如下图：数据显示，2019年内有17%投资者亏损，23%投资者持平，35%的投资者盈利在10%以内，16%的投资者盈利幅度介于10%~30之间，有9%的投资者盈利幅度超过30%——上述数据包含打新收益在内。
大家不介意的话，我也想在书房发起一个同样的调查，也按照上述分类设置选项，烦请朋友们参与一下，我们一起看看书房读者的盈亏比例大概是个什么情况调查数据是匿名的，不需要zhuangbility，也不需要躲躲闪闪，烦请据实选择含打新收益在内的2019年度投资收益情况，谢谢投票后即可看到实时数据……注：刚好卡在数据分界点的，请就低不就高。比如收益率为10%整，请选择“盈利了但收益率小于10%”，刚好30%整请选择“介于10%~30%之间”谢谢本周重要信息
①新书编辑校对完毕，进入纸版排版阶段。
上周末收到出版社返回来的编辑初稿，本周老唐搞定了全书的校对和修订，目前已返回出版社，进入排版阶段编辑老师说，虽然中间夹杂着春节休假，但以目前进度看，预计新书可以在2月底面世书名和内容请暂时不要追问。我前面说过了，等签名书发售过后再介绍书名和内容。见谅，谢谢
②周三晚间，中美双方正式签订第一阶段经贸协议。
这件影响整个世界的大事件，终于还是向美好的一面迈出了重要的一步。
第一阶段协议的正式签订，主要价值是让几乎要走向全面对抗的两个大国，重新回归贸易互利的框架里。中美人民有福了，世界人民有福了。
整个协议披露文本和一个月前拼凑的细节没啥变化还是那句话，走到今天的局面是预料之中的事，但拖了将近两年才走到今天的局面是完全出乎意料的事情。幸好，双方领导人都是有大智慧的，事情最终还是有了一个令人满意的结局对于全球最重要的两个大国来说，贸易摩擦可能会是持续的常态，但只要始终坚持坐在谈判桌边解决问题，一切都不是问题。正如刘鹤副总理答记者问时说到的，第一阶段协议的重要作用在于阻止了中美脱钩的倾向。副总理说：
“现在确实有一些非经济人士在鼓吹中美两个大国的脱钩，但实际上是做不到的。
一方面全球产业链已经形成，中美之间你中有我、我中有你。另一方面，科技在不断地进步，不断地渗透到各个领域，合作是非常重要的。
与此同时，市场也在高度的统一。在这种情况下，说到中美双方的脱钩，是很不现实的。第一阶段的协议有效的阻止了这种倾向。因为中国会大量的进口，同时市场准入和知识产权的保护，又使得双方有更多的相互投资，所以投资和贸易自由化的趋势将会进一步得到加强。”
③另外有件小事，问的人多，顺便聊聊。
本周三微信针对公众号开通了付费阅读，唐书房也在受邀行列。而且出人意料的，第一次遇到微信公众平台派了一位“活”的客服，加我微信谈这个事，哈哈哈哈的原因，是之前有次老唐某篇文章莫名其妙地被系统吞掉，老唐想找个客服咨询，那真是费尽移山心力、试完所有渠道，也没能联系上一位“活”人。看来，微信有小小进步了言归正传。我还是更喜欢读者读完文章后发自内心的赞赏，暂时还不能接受和朋友们钱货两清的“交易”模式，而且目前免费分享+每周一次广告的模式让自己感觉挺舒服的，所以我目前没有考虑做收费阅读的想法至于新书连载，朋友们不用担心，老唐说过会免费连载，就一定会免费连载，任何情况下都不会变成付费阅读下周预计交易无本周运动本周游泳2次单次1小时，跑步1次16公里，陪我家领导散步1次约9公里，平均体重84.2公斤（175cm）
强烈申明本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股，都有腰斩或翻倍的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记！祝朋友们周末愉快！嘎吱老唐，请问有没有一本书对您改变挺大，如果有是什么？
作者有，1993年元旦，我家领导买了一套《林语堂文集》送给我，一套四本，定价25.65元，那是我家领导一周的薪水。那套书是对我人生观、价值观和世界观影响最大的。我以前在雪球晒过那套书的照片，包括扉页上，我家领导写给我的新年寄语背 的 叔叔我觉得贸易战只是进入了一个新的阶段，几十年来的中美关系就是吵吵停停，这两年的贸易战只是炒的凶了那么一点点，今后还会长期吵吵停停，但是这些对书房的朋友们没啥关系，当个新闻看就好了。19年收益56%，感谢老唐，同时把老唐的书推荐了无数人（10人以上），他们几乎都买了，但是几乎都没读完作者这次的新书，我的目标就是每一个拿到的人都能毫无障碍、兴趣盎然地读完它，然后还能大喊一声：
“我靠，原来如此，我明白了”几个月后让我们一起看看老唐的目标有木有达到陈皓终身黑白的音频是老唐您授权的吗？读的确实很好，与您的高质量文章匹配。现在没事就听，听了再看，滚动学习。最近对杠杆有点认识，杠杆确实是股市中最危险的东西之一。渐渐明白了留在市场里的重要性，要远离杠杆和放弃越跌越买的心理，是股市中最重要的正确的事之一。感谢作者没授权，但也没反对。没授权的原因，首先是版权会涉及到出版社，我不确定自己能否做授权，其次是我也没有从中得到利益，没有必要让人打老唐授权的招牌。没反对的原因，是因为我的分享观是“当令众生喜，能报网络恩”，我受惠于网络太多，向网络回馈一些，算报恩，所以也不反对传播七十岁聚老唐每年读那么多书，我们这些老粉丝支持你每周多发几次广告，买万卷书的费用，让广告商给你“报销”作者谢谢程兄的宽宏大量刘小林-注册公司代理记账 纳税申报谢谢老唐一直无私分享，好像是18年开始关注你的文章，觉得你关于投资方面书籍是讲的最细逻辑性最强，而且让大家体会到你也一直是按照你与大家分享的投资体系在投资的，实实在在，真真切切，相比其他大V更让我信服，感谢你，19年收益43%。另外，虽然手财看过（不能应用）老唐对我们这种财务知识小白类型有什么建议么？就是不能应用啊 ，能不能建议老唐再带大家阅读一份财报啊。
作者春节过了，有空的时候咱们再来点杀，一起探索新公司小虎唐老师，洋河换高管，谈谈你看法？新人好像是技术出身的？
作者没啥看法。既然做的不好，就让位子，让别人试试呗，制度优势不就应该如此咩？
Octave听说央视财经频道报道某白酒龙头被炒客囤货，炒作。不知是真是假？
作者有囤货肯定是真实情况。不过央视那篇报道，软文的痕迹太重了，一点职业操守都没有里面吹捧和有意无意露面的几种老酒基本都是垃圾。
郑建军手把手教你读财报这本书买了快二年了吧，没有读完。70后初中肄业的感觉啃不动作者实在啃不动的话，就放弃吧，别太为难自己。但也不要去“炒”股，70后真的是没多少时间再撞南墙了可以看看《价值投资实战手册》前118页，或许也可以找到获取满意收益的办法。
HJ您好，请问有没有微信群作者没有。提示一下：老唐没有建立过参与过任何微信或qq群，不管是收费还是免费的。除了唐书房之外，我没有在任何其他平台发表文章。遇到别处打着唐书房或者唐朝名义的群或者账号，一定是骗子，请提高警惕，看好钱包。SusunYt分众传媒和洋河股份已经难增长了，老师能分享一下投资逻辑吗？
作者既然已经确定难增长了，那还有什么逻辑，如果它俩都难增长了，那当前估值就不值得投宸霄老唐，那天看见一个人的文章，说买困境反转型企业，也是做价值投资，是这样么？
作者买什么企业，不是区分投资和投机的标准。买茅台的也有赌徒，买退市股的也有价值投资者，主要看投资决策背后的逻辑。老赵给老唐拜个早年，鼠年快乐。请教一个问题，从老唐实盘净值为1开始，不同公司的仓位是如何形成的？比如以茅台的确定性以及盈利水平，在被严重低估时，有没有可能全仓？当前的仓位是新增资金改变的还是存量调仓后的情况？作者
①在我发布老唐实盘的那天，我只是如实记录了当时的持仓，并不那天才开始投资的。所以，只能说
仓位是历史形成的。②我不会全仓一只个股，一般初始投资的上限仓位单只不超过40%。③当前仓位是新增资金改变后的实时比例。Fuwaer老唐，你的估值法中利润是按三年后的，但PE是按当前的无风险收益率，尽管三年后的无风险收益率大概率会走低，但总觉得哪儿不对劲啊？万一走高不就买贵了吗，虽然有半价这个安全垫作者你想要一个100%确保没有问题的估值法？抱歉，据我所知，这个世界还没有熊唐老师，您好，几次看到您说分众3年估值不会估，这个是什么原因能说下吗？是公司的原因，还是市场、国内经济状况的原因？作者别想多了，我之前文章写过。就是自认自己目前看不清楚三年后的情况，暂时空置而已。