本 周 交 易无当 前 持 仓目前持仓茅台45%，腾讯24%，洋河11%，分众10 %，古井B5%，海康5%。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
注：①持仓比例指当前市值/总市值；
②老唐买点或卖点的含义，指未来公司如果跌或涨至此市值，老唐预计会买入或卖出；
③仓位加总偶尔可能为 99%或 101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如 10%代表实际仓位在
9.50%~10.49%之间。附上周数据收 益2019年内收益43%（四舍五入数据）。
自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，43%（均不含新股收益）。
若2014年元旦净值为100，则当前净值为428。以5.94年折算，年化收益率约27.7%。
重要信息
①《消费税法征求意见稿》出台。
周二，财政部推出《消费税法征求意见稿》。
难怪上周财政部敢放风说年内推出草案，原来是税率和征税方式均无变化，直接将原来的《消费税暂行条例》搬过来，这个自然不耗时间。
白酒消费税的知识，老唐在10月30日的实盘周记里写过最简单粗暴的科普，向书房发送“消费税”就可以提取。
②贸易战进展估计不顺。
本周中美之间估计搞的又很不爽。原来说的感恩节假期后美方代表来华谈判的，后面没有相关新闻披露，倒是弄出个眼看着12月15日大限将至，事情似乎还没看到什么解决的迹象。
不过，似乎大家都疲了。本周如此悲观的外围环境下，持股里唯一下跌的海康威视，周跌幅居然只有0.41%，大出我的意料这事儿跌宕起伏的，进展着实难料。
送张网上的图片给大家，这是一种普遍适用的理性思维方式。
就好比
③老唐个人推测，下周洋河应该会开始回购。
纯属个人推测，如果蒙对了再解释理由蒙错了呢？蒙错了，当然就假装不在了噻
④新书即将完稿。
截止此时，19.5万字，预计还有不到五千字，估计明天能结束。
今年还剩三周，力争将其修订完毕，顺利按原计划年底交稿，算今年干了一件拿得出手的事儿。
⑤书房菜单小调整。
本周查资料的时候，顺手将书房底部菜单小修了一下“原创合集”调整了展示形式，增设了“核心五篇”菜单——这五篇文章是老唐从书房设立39个月内发表的451篇原创文章中挑出来的理念核心。
自己觉着这五篇已经将老唐个人的投资体系和估值方法，全面系统地交待清楚了，挑出来方便感兴趣的朋友反复阅读。防喷提示：老唐从没说过自己水平高，或者自己的投资系统了不得+不得了。只是愿意分享自己的所思所做，供感兴趣的朋友参考而已，绝无给谁当老师的意思哈！
下周重要事件无下周预计交易无本 周 运 动本周游泳两次，单次1小时；跑步两次，单次10公里；散步一次9.5公里。
不知怎么搞的，本周体重强劲反弹，大有牛市来临的架势——毛了，今天绝食……四小时强烈申明本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股，都有腰斩或翻倍的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记！祝朋友们周末愉快！功夫足球老唐现在发广告的频率有点高作者
①作为进入书房一年多，截止目前0赞赏的人，你不应该抱怨这个。你应该感谢广告商买单，收买老
唐这个傻叉，一天噼里啪啦地给你码字分析财报，哪怕就算没用，好歹也算逗你娱乐了；②你的感觉是错误的，书房每周一次广告，频率至始至终没有变过执着唐老师，有人说茅台、平安和恒瑞是A股市场唯三值得持有十年的公司。您怎么看？ 当然，腾讯和阿里也是值得持股十年的公司。作者不懂。我目光短。摩根史丹利首席战略官巴顿.比格斯曾经分享IG过一个研究：华尔街分析师预测公司未来三年继续成长的正确比例是58%，未来五年正确率是37%，未来十年正确率15%，未来15年7%，未来20年4%。我觉着自己能努力做好大概率正确的三年期就很不容易了，后面的边走边看zy老唐 恕在下愚钝，道琼斯指数下面 已发内容的那几几张图，想表现什么呢？
作者表现的意思是：虽然书房有很多人都说支持老唐，感谢老唐，但看见原创会点进去吸取营养，看见广告会直接略过，不值得浪费自己宝贵的时间，也可以避免让老唐这个愿意无私帮我的家伙继续挣钱懒猫最近在考古洋河的招股说明书，打算从头到至今都看一遍，总结重点然后串起来，也写篇文章。唐总已经传授了武功心法，现在应该踏下心来进行大量相关上市公司的阅读，熟能生巧，磨炼自己招式。
作者漂亮，就是要这么干。Alfred the Great老唐，目前推断明年的主旋律还是科技，因为待在自己的能力 里，眼看着那些科技股上了天，还是⭕有些羡慕嫉妒啊。老唐怎么打算的作者巧了，昨晚我还在“看一看”里分享了一篇在读，题目就叫《美股“十年百倍”，竟然没有一只科技股》云竹禅语最近几天在读《巴菲特致股东的信》，巴老对给管理层行使十年期股票价格期权不赞成，始终没明白为什么？请教下老唐。这些翻译过来的书，看的费劲，没有老师的书讲的明白。啥时候老师这把这些书“中翻中”下？作者今年三月同同样问题的回复，找出来拷贝给你：说巴菲特不赞成期权，其实是个误传。巴菲特只是不赞成不加分辨的滥用期权。他对期权的核心观点就三句话： ①期权应该授予对公司整体收益负责任的人，而不是见者有份； ②期权价格必须考虑到留存利润带来的自然增长因素，以及资本本身的机会成本问题。
只有管理层让股东的新旧资本都跑过了资金的机会成本，才配得上得到期权； ③很多公司掌舵人完全不同意我的看法，他们将期权作为一种广泛的激励工具，也做的挺好。这样的公司不多，但确实有。我认为实践中做得好的期权，应当鼓励和坚持。 ——我的观点就是学的巴神，没有什么需要补充了。
顾天逸老唐什么时候可以解读下怎么读取研报中有用的信息呀？最近看白酒方面的研报，几乎不提洋河只提茅五庐，不知是券商惯例说热点还是分析师本身缺乏长远目光。
作者研报里有用的信息就是信息，没用的东西就是结论。所以提谁不提谁，反正也没用，不用关心。
佟贝勒老唐好，这两天又把您之前的文章重温了一遍，受益匪浅，其中您在今年4月20日在唐书房写过一篇文章—老唐为什么不卖茅台换分众。曾经写道，卖出股票的逻辑是：三年后合理估值的150%卖出或者50倍市盈率卖出。想请教您，这50倍市盈率是指所有行业吗？还是只是适用白酒行业？我理解您想说的是（无风险收益率4%—25倍市盈率，当为2倍无风险收益率的时候考虑卖出，是这样的吧？）那么有个疑问，像恒瑞这样的创新药企业，正常估值就在50-60倍，那岂不是已经到了合理卖出的位置？而当下银行、地产行业的股票平均估值不到10倍，估计未来很多年也不会上到50倍。所以这里的50倍是不是相对白酒行业的估值，具体行业还得具体分析？望不吝赐教，谢谢作者凡是符合我三大前提的企业，我都这么用。对于某些净利润不能全部视为自由现金的企业，会折扣出来。大庆您好，老唐！咨询一下，想订阅证券方面的杂志或报纸，哪家最适合呢？主要考虑在手机上看比较辣眼 ，同时，省得孩子给咱攀比不是！ 感谢！
作者纸质杂志的话，可以考虑《证券市场周刊》，《新财富》和《董事会》。报纸就只有上海证券报、中国证券报和证券时报三选一。