上周三谈了投资收益率计算问题，表示困惑的朋友挺多，今天再补几句吧！已经弄懂的朋友，将就一下不懂的，别嫌老唐啰嗦对于大部分人而言，内心真正关注的问题是“我今年赚了或亏了多少钱？”这种事儿，就别搞那么复杂，直接用年底市值减去总投入拉倒，别去较真什么“率”！
所谓投资收益率，只针对有长期观察自己或他人投资能力需求的人，它主要解决的是期间资金进出带来的收益率扭曲问题。老唐前面说的简单方法，就是当有资金进出时，用新增资金/（1+实时收益率），然后将结果添加到期初资金上就可以了。任何时候想知道收益率，用“实时市值/修改过的期初资金值-1”，就可口算出来。最多动用到普通计算器，无需excel或其他什么高大上工具，胜在方便。
这个方法的实质，和基金利用份额计算收益率是一样的。
然而有不少朋友提出质疑。我选一份比较有代表性的，拷贝如下：
假设元旦那天总市值为1，年中某日市值为10时（获利1000%），新增资金10。此时，将新增资金量记录为10/1000%=1，期初基准调整为1+1=2。
假设市值10时增加资金10之后，总市值又下跌到2，收益率为（2-2）/2=0%。然而这个过程实际却总亏损9，与计算收益率的0%明显相悖。这个方法计算的收益率貌似失真了。求唐兄解释。 老唐的回复：
你算的没错，你确实在年度收益率为0%的情况下亏损了9，这也是很多散户在盈利基金里亏钱的路径。
你可以将你看做一个基金经理，年初老客户全年收益率为0，年中高点加仓新客户收益率-90%，计算你全年投资能力应该取哪个值？同样，你也可以模拟先跌、加资金、再涨的情况，就更容易理解了。
其实核心就一点，不要把观察全年投资水平的投资收益率，和因为期间择时导致的盈亏金额两件事搅在一起就行了。我模拟一个比较吻合2018年市场波动的状态来说明：假如元旦资金为1000万，期间一次性增加投入250万。假设目前账户市值为 1060 万，准确亏损金额为 1250-1060=190 万，普通投资者一般算作
-190/1250=-15.2%。按照老唐说的方法，我们模拟250万分别在期初资金收益率为10%，0%，-10%，-20%
时入市，就会发现投资收益率会变，具体如下表：
①1060/（1000+250/1.1）-1=-13.6%；
②1060/（1000+250/1.0）-1=-15.2%；
③1060/（1000+250/0.9）-1=-17%；
③1060/（1000+250/0.8）-1=-19.2%。
四种情况下，总计亏损额190万里，应该分摊给250万新增资金承担的部分分别是：
①-21.5%×250=-53.75万；
②-15.2%×250=-38万；
③-7.8%×250=-19.5万；
④0.95%×250=2.38万。
因此，如果没有中间250万追加，则期初1000万的亏损分别是：
①190-53.75=136.25，-13.6%；
②190-38=152，-15.2%；
③190-19.5=170.5，-17%；
④190+2.38=192.38，-19.2%。
这就是表格中投资收益率的来源及其背后的原理。
虽然追加投入额相同，最终亏损总额也相同，但因为追加位置不同，追加后市场走势不同，因而对全年收益率的影响也不同。计算投资收益率的目的，就是想知道去掉资金变动影响后的收益，它并不和盈亏总额直接挂钩——这是会导致大部分朋友糊涂的地方。而且，你会发现一个和直觉相反的结论：同样的总投入，同样的终值，加仓位置越低，这种方法计算出来的投资收益率越差。其原因是加仓位置越低，终值里就有更多资金是由后期投入及其盈亏。若终值相同，实际上意味着期初资金的收益率越低。这才是有观察价值的合理计算方法。
拿我自己来说，今年年内增加的资金，主要来自年中卖出一套叠拼，于六七八月分三次收到款项（首付，过户，按揭放款），增持位置主要在收益率为5%至-10%之间，后期另有少量资金大约加在-15%位置附近。「叠拼，成都本地叫法，指一跃二，前后带花园，但有地无天，头上有另一家人的房子」目前持仓茅台37%，腾讯29%，分众13%，洋河8%，海康7%，古井B5%，年内收益-15%。但如果直接用“实际亏损金额/（年初数+增加额）”，结果大约落在-12%至-13%之间——均不计新股收益。
不知道这次还有没有仍然困惑的？不管有没有，到此打住。实在看不懂的，就放过自己吧距离年底还有10个交易日，年内翻红的几率越来越小，看样子今年要以负收益告终了？