原创： 秦小明 秦小明 2018-10-18所以接下来会怎么样，2500点是市场的底部吗？
是不是底，谁也不知道。底部都是事后方知的事情。
但从这一轮股市下跌反映的深层问题来看，目前说股市到底可能仍然显得乐观了些。什么时候会是市场的底部呢？信心开始重新起来的时候。信心什么时候可以起来，取决于根本性问题方向性问题的一些实质利好。这些问题是什么，这里就不多说哈，老读者应该都懂。
但有一点要明确，救是救不出信心的。
还有人说，市场跌到极度悲观的时候，就该是底部了。现在都2500以下了，还能更差吗？估值都靠近历史低位了，还能再低吗？很多散户炒股的逻辑就是，“都跌了这么多了，该涨了”。这样的逻辑其实是个简单的均值回归，非常朴素，单用它用来指导投资，是完全要不得的。做过商品期货的同学，一定对此有深刻认知。估值的高低，同样也只是一个相对的指标，逻辑上推不出估值到了历史低位就不会再跌了。逻辑上，没有最低，只有更低。一切都要回到根源上去寻找答案。即，那些决定公司盈利经济基本面的根本性因素，那些影响金融条件变化的约束条件，以及市场情绪变化的逻辑。这些层面的因素，我们看到了明显改善的预期，真正的底部才可能到来。然而，没有人有能力可以预测这些因素什么时候能改善。因此，没有人能预测什么时候是市场的底部。
亦因此，现在讨论底部究竟在哪里，画了一堆漂亮的估值对比图，意义不大。
倒是另外一个问题更值得大家思考：
从宏观大类资产的角度来看，中国股市今年以来的表现和商品市场，对经济的预判是完全不同的。尽管商品市场受到行政因素的影响（环保限产等），但终究也要往基本面收敛（主导股市的最重要的因素）。
股市跌了那么多，商品似乎并没有怎么跌，这是否意味着商品市场存在千载难逢的做空机会？以及，更为大众地，股市跌了这么多，是否对房价的走势会有某些值得借鉴的启示？
商品、股市、楼市，这些和一国宏观经济都息息相关的大类资产，真的可以走出完全独立的行情来吗？
如果对这个问题作深入思考，可能就会对当前的房价有着与过去十年全然不同的理解。